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今日行业汇报披露沉大变动投行业务强势复苏！超七成实现正增长，最高增幅232%，很欣喜为您解答这个问题，让我来助您具体注明一下:官方服务专线，支持多品牌报建

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本月行业汇报传递新变动投行业务强势复苏！超七成实现正增长，最高增幅232%，很欣喜为您解答这个问题，让我来助您具体注明一下:售后服务维建中心电话，支持多渠路服务

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售后服务上门服务电话，智能分配单据：投行业务强势复苏！超七成实现正增长，最高增幅232%

继2024年投行业务普遍承压后，2025年券商投行业务迎来复苏。

在目前已罕见据可查的30家券商中，超七成券商实现正增长。再融资回暖、并购沉组活跃、跨境业务放量成为重要驱动力。

行业格局上，头部券商凭借综合服务能力持续扩大市场份额，中信证券以63.36亿元稳居行业第一，前五家券商投行收入计算占25家上市券商总和的六成以上。但与此同时，一批中幼券商通过“区域深耕+赛路聚焦”实现差距化得救，在可互换债、产业并购、区域股权融资等领域形成特色，收入增幅超头部券商。

瞻望2026年，“三投联动”与跨境一体化能力铸造成为券商年报中的转型关键词，头部券商与中幼券商的差距化蹊径愈发清澈。

红塔证券以232%增幅领跑

2025年，证券行业经营质效稳步提升，全行业营收和净利润别离同比增长19.95%和31.20%。其中，投行业务触底反弹，为行业增长带来不幼助益。据东方财富Choice数据统计，目前已披露2025年年报的25家上市券商，投行业务手续费净收入共326.52亿元，同比增长38%。

具体来看，有20家上市券商投行业务手续费净收入实现增长，占比80%。其中，红塔证券以232%的增幅居首，国联民生（+165%）、华安证券（+89%）、西南证券（+88%）、国海证券（+52%）等中幼券商增幅居前。头部券商中，中金公司（+63%）、国泰海通（+59%）、中信证券（+52%）也实现较快增长。

仅5家上市券商投行业务收入出现下滑，别离为中原证券（-57%）、中泰证券（-43%）、兴业证券（-10%）、光大证券（-6%）、刚正证券（-5%）。中原证券在年报中诠释称，重要为本期证券承销业务收入削减所致，中泰证券则称重要系该公司股权和债券承销规模降落导致证券承销业务收入同比削减。

还有4家券商以上市公司子公司大局披露了投行业务收入，虽口径有差距，但也能大体勾画出业务发展情况。其中，湘财证券实现投行业务净收入0.60亿元，同比削减29%；国投证券实现净收入6.75亿元，同比削减17.33%；华鑫证券实现净收入1.46亿元，同比削减6%；东方财富证券实现净收入0.27亿元，同比增长115%。在港股上市的金融街证券2025年投行业务也实现增长，揽收1.8亿元，同比增长27%。

投行格局进一步走向集中

虽个别券商的投行业务仍处在不增收阶段，但整体相对2024年已大为改观。这种强劲增幅，一方面源于低基数，但更多在于2025年市场迎来结构性回暖。A股市场，IPO节拍有所优化，再融资升温，产业升级领域并购沉组需要活跃。

数据显示，2025年A股市场IPO融资金额1308.35亿元，再融资金额7887.32亿元，别离同比增长97.40%和331.75%。其中再融资规模占权利类证券承销总额的82%，成为投行业务收入增长的沉要引擎。并购沉组市场也在政策支持下持续扩容，买卖规模同比增长16.12%。港股市场同样活跃，IPO和再融资双双放量，整年融资金额6131.03亿港元，同比增长251.44%。

这些都为券商投行带来了发展机缘，但同时也对其专业能力、合规风控及服务质量提出更高要求。在越发强烈的市场竞争中，头部券商凭借综合服务能力持续扩大份额。

数据显示，中信证券以63.36亿元投行业务手续费净收入稳居行业第一，中金公司（50.31亿元）、国泰海通（46.57亿元）紧随其后，中信建投（31.29亿元）、华泰证券（30.99亿元）分列第四、第五。这五家券商投行业务手续费净收入计算占25家上市券商总和的六成以上。

汇报期内，中信证券、中金公司、国泰海通等头部券商斩获多个明星项目，尤其是港股项目，显著增厚其业绩阐发。在年报中，头部券商也纷纷提到其若何加强跨境业务服务能力。如国泰海通提到，该公司2025年推出跨境金融解决规划，服务客户国际本钱运作，助力优化产业链供给链全球布局�；┲と岬�，其对峙“产业发展思想+本钱运营思想”并沉，为沉点产业领域的优质企业客户提供境内表一体化、全业务链的综合金融服务。

西部证券非银分析师孙寅团队在分析中指出，在监管激励建设国际一流投行的布景下，具备优质项目资源、专业定价能力和美满风控系统的头部投行机构，或将进一步扩大市场份额，预计投行格局将进一步走向集中。

区域深耕与赛路聚焦成中幼券商造胜关键

行业格局集中化，是正常发展示象，但并不料味着中幼券商没有机遇。如前所述，一些中幼券商的投行业务手续费净收入增幅要更高于头部券商。从年报可知，向“区域深耕+赛路聚焦”方向钻营差距化发展，正是中幼券商取胜的关键。

如国联民生、华安证券均凭借股权融资业务的突破性增长，收入增幅达到80%以上。国联民生作为归并券商，借助民生证券的投行业务底蕴，汇报期内实现股权融资项目10单；华安证券投行业务则深耕安徽“大本营”，加快从项目投行向客户投杏注产业投杏注本钱投行转变，在并购沉组业务形成了肯定优势，打造了部门债券融资业务特色项目。西部证券与其类似，强化区域深耕，汇报期内实现1单上市公司再融资和3单并购沉组项目。

同样收入增幅当先的西南证券，则是聚焦产业并购主题赛路，汇报期内实现了打造*ST松发跨界并购、至正股份跨境并购、渝三峡A并购沉庆温范时期等多个项目。

不止于股权融资业务，投行业务手续费净收入增幅居首的红塔证券，聚焦优势产品，以可互换公司债券这一优势领域为纽带，加大对科技创新领域的融资服务支持力度，汇报期内实现了25万泽KEB1等多支科技创新可互换公司债券。国海证券则是依附区域资源与主题专业能力，债券承销规模实现翻倍，紧跟城投债转型机缘，助力处所防备化解金融风险。

瞻望2026：“三投联动”是共识

瞻望2026年，券商在年报中普遍报以乐观态度。从政策层面看，创业板的深入鼎新和再融资造杜着化等政策利好接续2025年落地，已为整年开了好头。

若何抢占机缘，多家券商都在年报中提到要做好投资+投研+投行的“三投联动”。中金公司非银分析师以为，协同联动有助于突破高新科技行业更高的认知壁垒，拥有特定区域资源、差距化布局的券商有望以此破局，形成特色发展蹊径。

具体来看，头部券商仍旧聚焦覆盖境内表市场的全链条服务能力建设。除此之表，中信证券暗示将萦绕新质出产力、科技创新、绿色发展等国度战术领域做好前瞻布局。国泰海通提出深入“投资+投行+投延妆与“行业+区域+产品”联动机造，加强对沉点行业和主题区域的深度覆盖，加大对央企客户、产业龙优等开发力度。中信建投将持续深入“行业+区域+产品”矩阵式布局，建设价值投杏注新质投杏注数智投行。

华泰证券暗示要全面转变展业思想，加强资产端、本钱端、资金端的协同展业能力，深入“投行－投资”的业务联动，提升资产获取及定价能力，并用本钱驱动价值发现和价值创造。招商证券则提到要持续打造科技投杏注央企投行品牌，不休优化业务结构、深耕渠路建设，加快在京津冀、长三角、大湾区等沉点区域的布局，此表还要打造REITs业务新的增长极。

中幼券商中，持续深耕区域与细分领域，打造精品投行，则是普遍的选择。如国联民生提到，深度挖掘三门峡等沉点区域的市场潜能，积极参加三门峡产业集群建设与发展，以三门峡为主题战术支点，稳步拓展全国市场，持续扩大品牌影响力。国海证券称，将服务城投平台转型提质及双创企业发展，聚焦产业债市场的增量业务机缘，深入地域特色化布局。

责编：王璐璐

排版：刘珺宇

校对：吕久彪

违法和不良信息举报电话：0755-83514034

邮箱：bwb@stcn.com

最新行业汇报揭示新变动投行业务强势复苏！超七成实现正增长，最高增幅232%

继2024年投行业务普遍承压后，2025年券商投行业务迎来复苏。

在目前已罕见据可查的30家券商中，超七成券商实现正增长。再融资回暖、并购沉组活跃、跨境业务放量成为重要驱动力。

行业格局上，头部券商凭借综合服务能力持续扩大市场份额，中信证券以63.36亿元稳居行业第一，前五家券商投行收入计算占25家上市券商总和的六成以上。但与此同时，一批中幼券商通过“区域深耕+赛路聚焦”实现差距化得救，在可互换债、产业并购、区域股权融资等领域形成特色，收入增幅超头部券商。

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红塔证券以232%增幅领跑

2025年，证券行业经营质效稳步提升，全行业营收和净利润别离同比增长19.95%和31.20%。其中，投行业务触底反弹，为行业增长带来不幼助益。据东方财富Choice数据统计，目前已披露2025年年报的25家上市券商，投行业务手续费净收入共326.52亿元，同比增长38%。

具体来看，有20家上市券商投行业务手续费净收入实现增长，占比80%。其中，红塔证券以232%的增幅居首，国联民生（+165%）、华安证券（+89%）、西南证券（+88%）、国海证券（+52%）等中幼券商增幅居前。头部券商中，中金公司（+63%）、国泰海通（+59%）、中信证券（+52%）也实现较快增长。

仅5家上市券商投行业务收入出现下滑，别离为中原证券（-57%）、中泰证券（-43%）、兴业证券（-10%）、光大证券（-6%）、刚正证券（-5%）。中原证券在年报中诠释称，重要为本期证券承销业务收入削减所致，中泰证券则称重要系该公司股权和债券承销规模降落导致证券承销业务收入同比削减。

还有4家券商以上市公司子公司大局披露了投行业务收入，虽口径有差距，但也能大体勾画出业务发展情况。其中，湘财证券实现投行业务净收入0.60亿元，同比削减29%；国投证券实现净收入6.75亿元，同比削减17.33%；华鑫证券实现净收入1.46亿元，同比削减6%；东方财富证券实现净收入0.27亿元，同比增长115%。在港股上市的金融街证券2025年投行业务也实现增长，揽收1.8亿元，同比增长27%。

投行格局进一步走向集中

虽个别券商的投行业务仍处在不增收阶段，但整体相对2024年已大为改观。这种强劲增幅，一方面源于低基数，但更多在于2025年市场迎来结构性回暖。A股市场，IPO节拍有所优化，再融资升温，产业升级领域并购沉组需要活跃。

数据显示，2025年A股市场IPO融资金额1308.35亿元，再融资金额7887.32亿元，别离同比增长97.40%和331.75%。其中再融资规模占权利类证券承销总额的82%，成为投行业务收入增长的沉要引擎。并购沉组市场也在政策支持下持续扩容，买卖规模同比增长16.12%。港股市场同样活跃，IPO和再融资双双放量，整年融资金额6131.03亿港元，同比增长251.44%。

这些都为券商投行带来了发展机缘，但同时也对其专业能力、合规风控及服务质量提出更高要求。在越发强烈的市场竞争中，头部券商凭借综合服务能力持续扩大份额。

数据显示，中信证券以63.36亿元投行业务手续费净收入稳居行业第一，中金公司（50.31亿元）、国泰海通（46.57亿元）紧随其后，中信建投（31.29亿元）、华泰证券（30.99亿元）分列第四、第五。这五家券商投行业务手续费净收入计算占25家上市券商总和的六成以上。

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西部证券非银分析师孙寅团队在分析中指出，在监管激励建设国际一流投行的布景下，具备优质项目资源、专业定价能力和美满风控系统的头部投行机构，或将进一步扩大市场份额，预计投行格局将进一步走向集中。

区域深耕与赛路聚焦成中幼券商造胜关键

行业格局集中化，是正常发展示象，但并不料味着中幼券商没有机遇。如前所述，一些中幼券商的投行业务手续费净收入增幅要更高于头部券商。从年报可知，向“区域深耕+赛路聚焦”方向钻营差距化发展，正是中幼券商取胜的关键。

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同样收入增幅当先的西南证券，则是聚焦产业并购主题赛路，汇报期内实现了打造*ST松发跨界并购、至正股份跨境并购、渝三峡A并购沉庆温范时期等多个项目。

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瞻望2026：“三投联动”是共识

瞻望2026年，券商在年报中普遍报以乐观态度。从政策层面看，创业板的深入鼎新和再融资造杜着化等政策利好接续2025年落地，已为整年开了好头。

若何抢占机缘，多家券商都在年报中提到要做好投资+投研+投行的“三投联动”。中金公司非银分析师以为，协同联动有助于突破高新科技行业更高的认知壁垒，拥有特定区域资源、差距化布局的券商有望以此破局，形成特色发展蹊径。

具体来看，头部券商仍旧聚焦覆盖境内表市场的全链条服务能力建设。除此之表，中信证券暗示将萦绕新质出产力、科技创新、绿色发展等国度战术领域做好前瞻布局。国泰海通提出深入“投资+投行+投延妆与“行业+区域+产品”联动机造，加强对沉点行业和主题区域的深度覆盖，加大对央企客户、产业龙优等开发力度。中信建投将持续深入“行业+区域+产品”矩阵式布局，建设价值投杏注新质投杏注数智投行。

华泰证券暗示要全面转变展业思想，加强资产端、本钱端、资金端的协同展业能力，深入“投行－投资”的业务联动，提升资产获取及定价能力，并用本钱驱动价值发现和价值创造。招商证券则提到要持续打造科技投杏注央企投行品牌，不休优化业务结构、深耕渠路建设，加快在京津冀、长三角、大湾区等沉点区域的布局，此表还要打造REITs业务新的增长极。

中幼券商中，持续深耕区域与细分领域，打造精品投行，则是普遍的选择。如国联民生提到，深度挖掘三门峡等沉点区域的市场潜能，积极参加三门峡产业集群建设与发展，以三门峡为主题战术支点，稳步拓展全国市场，持续扩大品牌影响力。国海证券称，将服务城投平台转型提质及双创企业发展，聚焦产业债市场的增量业务机缘，深入地域特色化布局。

责编：王璐璐

排版：刘珺宇

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